专题：2024资本市场盘点间群策略
来源：华尔街见闻
交易数据显示，这是自今年1月DeepSeek冲击以来最大规模的动量股平仓，AI相关交易遭遇大幅抛售。据高盛交易部门的观察，市场轮动主要受第三季度开始后资金重新布局、鲍威尔最新讲话以及投资者在就业数据发布前获利了结等因素驱动。
下半年的首个交易日，美股风格大变脸，投资者从上半年表现强劲的科技股向医疗保健等防御性板块轮换。
周二，道琼斯工业平均指数上涨400点，而纳斯达克综合指数重挫0.82%，年内涨幅领先的科技巨头跌幅领先。美国科技股七巨头指数跌1.15%，Sea Limited、Spotify、Roblox、英伟达、博通、AMD、Netflix和Meta等上半年“大赢家们”均出现显著下跌。
交易数据显示，这是自今年1月DeepSeek冲击以来最大规模的动量股平仓，AI相关交易遭遇大幅抛售，而此前表现落后的关税受损股和房地产股则大幅上涨。
市场正在期待美国与其贸易伙伴之间达成协议，因为特朗普对最高关税的90天暂缓期将于下周到期。华尔街见闻此前提及，特朗普周二晚些时候表示“不考虑延长7月9日后的关税暂停期”，这一消息拖累所有主要指数走低。
此外据高盛交易部门的观察，市场轮动主要受第三季度开始后资金重新布局、鲍威尔最新讲话以及投资者在就业数据发布前获利了结等因素驱动。
科技巨头遭抛售间群策略，AI交易遇冷
在过去两个月，投资者热衷于追逐具有强劲增长动力的人工智能和科技股。美林投资首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“我认为这个交易已经被消耗殆尽。”科技板块ETF在第二季度飙升近23%，但第三季度首日却下跌0.9%。
值得一提的是，在科技板块整体承压的情况下，年内下跌18%的苹果股票却表现突出，成为科技板块中的亮点。特斯拉下跌5%，此前特朗普暗示DOGE应调查马斯克公司所获得的政府补贴。
高盛交易部门的Pete Callahan指出，这一轮动“主要由年初至今赢家的急剧逆转驱动”，SE、SPOT、RBLX、NVDA、AVGO、AMD、NFLX和META等股票表现明显。他认为这些变动与季度更替有关，“我们上周在各行业看到了大量机构投资者的动向，怀疑可能存在对第二季度结束前出售/削减一些年内表现/主题赢家的犹豫”。
7月第一个交易日的市场异动，被高盛的交易部门形容为一场“猛烈的”动量交易瓦解。高盛的交易员认为，尽管没有单一的明确催化剂，但这一剧烈变动是多种因素共同作用的结果：
新季度的开启： 交易员在新季度开始时调整仓位，寻求新的投资思路。许多投资者可能不愿意在第二季度结束前出售年初至今的赢家股票，以锁定账面收益，因此将抛售行为推迟到第三季度的第一天。
鲍威尔的评论： 美联储主席鲍威尔的讲话虽然没有太多新意，但重申了对通胀的观望态度，并暗示7月降息并非不可能，这为市场轮动增添了宏观背景。
非农数据前的获利了结： 在关键的非农就业报告（NFP）公布前，市场情绪趋于谨慎，部分投资者选择先行获利了结。
美联储主席鲍威尔在葡萄牙欧洲央行小组会议上确认，如果不是因为关税，美联储可能已经再次降息。他补充说，任何未来的举措将取决于数据，并未直接回答7月是否为时过早的问题。
“实际上，当我们看到关税规模时，我们进入了观望状态，美国的所有通胀预测因关税而大幅上升，”鲍威尔表示。这些言论推动了美债收益率大幅上升，尤其是长端收益率表现更差。
医疗与消费股表现强劲
与科技股形成鲜明对比，医疗保健板块出现强劲反弹。安进和联合健康集团涨幅超过4%，默克上涨超过3%，强生涨约2%，推动道指大幅上涨。
据高盛分析师Jon Chan观察，医疗保健板块在第二季度末相对标普500的表现创下2001年以来最低水平，使得该板块在轮换行情中格外“有弹性”。管理式医疗、制药和医疗器械子板块均录得2-3%的涨幅。
消费品板块同样受益于轮换行情。据高盛分析师Scott Feiler分析，非必需消费品是今年以来在其主经纪商账簿上净卖出最多的板块，在1年、3年和5年基础上的敞口都处于个位数百分比的低位。
上涨的主要是被做空的股票，包括American Eagle Outfitters、Abercrombie & Fitch等，而一些持仓较重的股票如Ralph Lauren等表现不佳。
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